国家统计局数据显示，7月全国居民消费价格指数(CPI)同比下降0.3%，环比上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降4.4%，环比下降0.2%。预计7月为年内唯一通胀指数双降月份，后续CPI与PPI将渐进回升。
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CPI方面，7月CPI同比由平转降，环比由降转升，服务价格推动核心CPI环比大幅超预期。具体来看，食品项同比下降1.7%，涨跌幅较上月下降4个百分点；非食品项同比由下降转为持平。环比方面，食品项环比下降1%，降幅较上月扩大0.5个百分点；非食品项环比上涨0.5%，由降幅转为增幅。在服务价格的推动下，扣除食品和能源的核心CPI显著回升，环比上涨0.5%，达到2020年1月以来的最高增速。
7月末猪价开启大幅环比上行，但2022年高基数压低同比；应季果蔬大量上市带来价格走弱。猪肉方面，CPI猪肉项同比下降26%，降幅较上月扩大18.8个百分点，环比由下降1.3%转为持平。猪价迎来同比基数切换，2022年下半年猪周期起步开始于7月，猪价开始快速上涨，高基数影响下7月CPI猪肉项同比降幅大幅扩大，拖累CPI同比达0.41个百分点。
从供给端来看，能繁母猪存栏量在2022年上半年以来始终在4200万头以上的相对高位水平窄幅波动，远端供给保持稳定；生猪屠宰量方面，2023年4月季节性高点过后屠宰量下降速度慢于2022年，或是2023年二季度以来猪价保持在较低水平的主要原因。因此尽管7月末到8月上旬，猪肉价格在短短两周上涨，但由于供给端仍较充足，后续猪肉价格持续上行动力不足。另一方面，应季果蔬大量上市，鲜果价格和鲜菜价格环比分别下降5.1%和1.9%，鲜菜价格环比由升转降，鲜果价格环比降幅扩大，而蛋类、食用油、牛羊肉和禽肉等市场供给充足，环比均有所下降。
